デュアル・カレンシー債とは
◎二重通貨建て債（ＤｕａｔＣｕｒｒｅｎｃｙＢｏｎｄ）
払込み・利払いと償還の通貨が異なる債券を二重通貨建て債といいます。
たとえば、投資家は円で払い込み、利息も円で受け取りますが、期日の償還はドルで行われます。
一般には、利回りが高く設定され、金利面で投資メリットがあります。しかし、償還がドルであり、為替リスクを負いますから、為替予約などの対応が必要になります。期日までの期間が長いため、円安のタイミングをとらえて為替予約を行えば、償還額を円で有利に確定できます。
一方、発行者が海外の非居住者であれば、発行時の円資金はドルに転換し、金利支払いにはスワップなどを利用して、実質ドル資金の調達と同じ効果を生むことができます。
◎逆デュアル・カレンシー債
これに対して、払込み・償還と利払いとが異なる通貨で行われる債券を逆デュアル・カレンシー債といいます。たとえば、払込み・償還は円で、利払いのみドルで行われる債券です。この場合は、投資家は利息について為替リスクを負います。
◎ゼロ・クーポン債（ＺｅｒｏＣｏｕｐｏｎＢｏｎｄ）
ゼロ・クーポン債は、クーポンがゼロの中期割引債券です。クーポン（利札）はありませんが、複利で計算された利息分を割り引いた、割引価格で発行されます。したがって、発行価格と満期償還金の差額が利息に相当します。
発行者には利払いがない分、キャッシュ・フロー上のメリットがあります。一方、投資家は期中の利払いがないため、受取利息を自分で再投資する必要がなく、期日までの利回りを確定できるというメリットがあります。